华(huá)尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的(de)美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息(xī)。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞(páng)氏(shì)骗局的(de)经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成(chéng)为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均(jūn)低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基(jī)金(jīn)业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关(guān)系(xì)密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对伊(yī)坎来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也(yě)在报(bào)告刊(kān)登(dēng)的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明(míng)了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们投资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是在我们发字有几画，发字有几画五行什么今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披露企业的(de)会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司(sī)发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该公司(sī)的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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