金融界4月(yuè)26日(rì)消息(xī) 国内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)跌(diē)超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下(xià)滑导致(zhì)的现货价格下降，近几(jǐ)周(zhōu)现(xiàn)货(huò)也(yě)基本兑现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟(chí)这三点(diǎn)可能会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投产的变数预计(jì)不大(dà)；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存(cún)在缺(quē)货迹象(xiàng)，基(jī)差表现同(tóng)样(yàng)偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同比上都(dōu)是相当出类拔(bá)萃(cuì)，日均(jūn)水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下(xi225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子à)游反馈和实(shí)际地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因(yīn)素，往年(nián)下游存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近期(qī)的现货反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维(wé225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子i)持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以(yǐ)出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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