看(kàn)看(kàn)周(zhōu)末(mò)有哪些重要(yào)消(xiāo)息！

　　PMI拉(lā)响通胀升(shēng)温(wēn)警报

　　标(biāo)普全球(qiú)周五公布(bù)的(de)4月美国(guó)制造(zào)业Markit PMI意(yì)外重回荣枯分水岭50上方，和(hé)服务(wù)业PMI均不降反升，分别创半年和一(yī)年来新(xīn)高，综合PMI超预期强劲，创去年5月以(yǐ)来新高。其中(zhōng)的(de)分项指数释放价格压力再度升温的警报信号：4月购进价格创去年11月以来(lái)新高，出厂价格创去年9月以来新高。

　　标普全球的经济学家在点(diǎn)评PMI时警告，CPI可能上升，或者至少一(yī)定程度(dù)居(jū)高不下。PMI数(shù)据重燃价格压力(lì)的通胀担忧，数据公布后(hòu)，美股(gǔ)承压下行，主要(yào)美股指盘中集体下跌；美国国债(zhài)价格跳水、收益率盘中拉升，对利率更敏感的2年期(qī)美债收益率(lǜ)一度较日内低位(wèi)回升10个基点(diǎn)；PMI公(gōng)布前曾逼近(jìn)周(zhōu)四所创(chuàng)一年来低谷的美元指数(shù)迅速抹平日内跌幅转(zhuǎn)涨，刷新日高。

　　在美联储(chǔ)官员(yuán)最近一再(zài)表态支持继续加息后，黄金大幅(fú)回落，本月内首次收盘失守2000美元/盎司心理关口，连续第二周因周五回(huí)落而(ér)全周累计由涨转跌(diē)；工(gōng)业金属总体继续下挫，在(zài)中国公布3月(yuè)精(jīng)炼铜产量(liàng)同比增长(zhǎng)9％、增至创纪录高位后，市(shì)场开始担心中国的进口铜需(xū)求，加之全周经济增长前景的(de)担忧，伦铜连跌3日，同样3连阴的(de)伦锌跌至(zhì)5个月低谷，伦锡(xī)虽然(rán)继续回落(luò)，但凭(píng)借(jiè)周一大涨，全周仍累(lèi)涨。原油(yóu)周(zhōu)五(wǔ)反(fǎn)弹，但经(jīng)济前景的担忧压顶，未能延续一(yī)个月(yuè)来(lái)累计涨势，汽油全周跌(diē)幅更(gèng)大，其受到美国(guó)能源部公布上周库存不降反(fǎn)增打击。

　　通胀(zhàng)严重！阿根(gēn)廷(tíng)中央银行(xíng)加(jiā)息300基点

　　当地时间周四（4月(yuè)20日），阿根廷中央(yāng)银行宣布(bù)将基(jī)准利率(lǜ)由78％上调至81％，加息幅度(dù)达300个基点，高于此前市(shì)场预期的(de)200个基点。

　　这是阿根廷央行(xíng)今年第二次(cì)大幅(fú)加息，今(jīn)年3月，该行(xíng)也同(tóng)样加息了(le)300个基点，将基准利率从75％上(shàng)调至78％。而(ér)在去年(nián)，这家央(yāng)行也已经经历了(le)多次(cì)加息，总(zǒng)幅度(dù)达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在(zài)周四的声明(míng)中表示，此(cǐ)次加息主(zhǔ)要是由于3月该国通胀加剧，央行未来将(jiāng)继续监测物(wù)价水平、外汇市场和(hé)货币总量(liàng)变(biàn)化，以对利率政策做出进一步调整。

　　上周公布的数(shù)据显示(shì)，阿(ā)根廷3月(yuè)环比通胀(zhàng)率(lǜ)为7.7％，是(shì)近20年来(lái)的最高环(huán)比增(zēng)速；同比(bǐ)通胀率达(dá)104.3％。根据通胀报告(gào)，在各类商品和服务中，餐厅酒店消费(fèi)、服装鞋履和烟酒(jiǔ)等同比价格变化(huà)最大，涨幅(fú)均超过100％；通信、教(jiào)育和交(jiāo)通(tōng)运输等方面价格波动相对较小。

　　通(tōng)胀报(bào)告发(fā)布当天，阿根廷(tíng)总(zǒng)统府(fǔ)发言人加(jiā)芙列拉·塞鲁蒂表示(shì)，3月通(tōng)胀严重主要原因包括国际大宗(zōng)商品价格受(shòu)俄乌冲突影(yǐng)响上涨以及今(jīn)年初阿根廷发生严重(zhòng)旱灾(zāi)等。另一项市场预期调查报告还显示，2023年阿(ā)根廷通胀率(lǜ)将达110％，而摩根大(dà)通认为这(zhè)一数字(zì)可能会达到(dào)130％。

　　美国多地遭恶劣天(tiān)气袭击(jī)，超(chāo)1500万人面(miàn)临严重雷暴(bào)风险

　　当(dāng)地时间4月21日(rì)，美国得克萨斯州在内(nèi)的多个地区持(chí)续遭到恶劣天气袭击(jī)，超过1500万人(rén)面(miàn)临(lín)严(yán)重雷暴的风(fēng)险。风暴预测中(zhōng)心(xīn)表示，强雷暴会产生冰雹(báo)、狂风和龙卷风(fēng)等天气状(zhuàng)况，得州沿海地区到密西西比河谷地(dì)区，以及(jí)俄亥俄(é)河上游(yóu)到五大湖地(dì)区将受到影响，部分地区的洪(hóng)水(shuǐ)威胁增(zēng)加(jiā)。得州圣安东尼奥国际机(jī)场和(hé)奥斯(sī)汀-伯格斯特罗姆(mǔ)国际(jì)机场20日晚上(shàng)因(yīn)天(tiān)气(qì)状况而临时停飞。此外，俄(é)克拉(lā)何马州19日遭(zāo)受龙(lóng)卷风侵(qīn)袭(xí)，共造成3人死亡(wáng)。俄克拉荷马州州长凯(kǎi)文·斯蒂特(tè)宣布该州部分地区进(jìn)入(rù)紧急状态。

　　他(tā)宣布(bù)：竞选美国总(zǒng)统

　　4月(yuè)21日，中新网援(yuán)引美联社报道，当地时间(jiān)20日，美国保(bǎo)守(shǒu)派(pài)电台(tái)主(zhǔ)持人拉里·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年(nián)的美国总统竞选。

　　据美(měi)国(guó)有线电视新闻(wén)网（CNN）报道，在过去的几十年里，埃尔德一直在(zài)媒(méi)体行业工作，1993年，他开始主(zhǔ)持(chí)自己的广播节目“拉(lā)里·埃尔德秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广播节目在(zài)保守派中拥有了一批追随者。

　　低库ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式存支撑棕榈油(yóu)近(jìn)月价(jià)格

　　昨(zuó)日(rì)，油脂期货继续下挫，棕榈油主力跌(diē)幅达(dá)4.9％，收于7080元/吨；菜油(yóu)主力收盘于(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式yú)8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨(dūn)，跌幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾(yú)两年新低(dī)。

　　申银万国(guó)期(qī)货油脂分(fēn)析师聂波(bō)表示(shì)，一(yī)方面，原油下跌较多，市场重(zhòng)回原油需(xū)求逻(luó)辑，美国(guó)经(jīng)济数据较差，市场预期经济(jì)衰退，另外5月可能再度加(jiā)息(xī)。另一方面，国内经(jīng)济(jì)处于弱复苏(sū)状态，油脂实际消费偏(piān)弱。

　　据聂波介绍(shào)，2月印尼棕榈油产量环比减少0.26％，减(jiǎn)幅低于历(lì)史均值7.7％，2月印(yìn)尼降雨偏(piān)少，产量恢复潜力(lì)高。2月出口环比(bǐ)减(jiǎn)少1.56％至(zhì)290万吨，出口减幅同样小于(yú)历史月均(jūn)8.65％的减幅。2月份国(guó)际豆棕FOB价(jià)差还(hái)在200美元(yuán)/吨以上，促(cù)进(jìn)棕榈油出口，但是由于2月(yuè)工(gōng)作日少，假期多，最终数(shù)量出现下滑。2月(yuè)印尼棕榈油表(biǎo)观消费略增至181万吨。其中，生物柴(chái)油消耗82万吨，高(gāo)于(yú)1月的81万吨，食(shí)用和化(huà)工消费增加(jiā)2万吨至99万吨。年初以来，印尼生物柴(chái)油(yóu)生产(chǎn)需要补贴，1—2月月均产量低于110万(wàn)千升（2023年目标(biāo)1315万千升），生柴端的需(xū)求驱动暂时略(lüè)弱。2月底印(yìn)尼棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存下滑(huá)至264万吨，库存偏(piān)低(dī)。马来西亚3月底棕榈油库存同样(yàng)偏低，导致近月产地报价相对内盘偏(piān)强，近月(yuè)进口倒(dào)挂(guà)较(jiào)多，远月倒挂少，4月到港预估17万(wàn)吨，数(shù)量少，国内持续去库存，棕榈油5—9月差走(zǒu)扩至(zhì)500元/吨以上，而豆油套利盘压力更(gèng)大，豆棕2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日(rì)马(mǎ)印(yìn)两国旱季明显，4月下旬印尼部分地区降(jiàng)雨略(lüè)偏多，总体利(lì)于产量恢(huī)复(fù)，近(jìn)期(qī)棕榈果价格下跌(diē)也侧(cè)面验证，7月(yuè)、8月厄尔尼诺的出现助于提高产量(liàng)，国际豆棕(zōng)价差(chà)跌入负值，印度(dù)还有毛豆油和毛葵(kuí)油(yóu)各(gè)200万(wàn)吨的免税额度，斋月后通(tōng)常是需求淡季(jì)，最近印度也(yě)取消(xiāo)了棕榈油(yóu)订单。因此，短(duǎn)期棕榈油(yóu)低库存(cún)支撑价(jià)格，但(dàn)中(zhōng)长期(qī)产地累库可能性(xìng)较大。”聂波说(shuō)。

　　银河(hé)期(qī)货油脂(zhī)油(yóu)料分析师陈界正告(gào)诉期货日报(bào)记者，虽然近(jìn)端因为斋月(yuè)的原因，GAPKI数据(jù)以及马来的MPOB数据的(de)超预期去(qù)库继续支撑近月价格，但是2月印尼产(chǎn)量位于历(lì)史同期最高(gāo)位(wèi)，且未来产区产量季节性(xìng)恢(huī)复，国内(nèi)、印度高库(kù)存，欧盟(méng)进口(kǒu)受(shòu)到菜油(yóu)供应(yīng)压(yā)力的抑制，远端(duān)的(de)产区产量(liàng)恢复(fù)以(yǐ)及出(chū)口走弱较为明(míng)显，预计4—6月份将不断累库。且(qiě)豆棕FOB价(jià)差已经(jīng)转(zhuǎn)负，POGO价差走高(gāo)至200美元以(yǐ)上，巴西大豆的集中出口，使(shǐ)得(dé)国际豆油的供应愈发充足(zú)，国内消费以及(jí)印度消(xiāo)费暂(zàn)无明(míng)显增量(liàng)，因此，当前棕榈油远端继续(xù)维持逢(féng)高空(kōng)配(pèi)思路。

　　国(guó)内方面(miàn)，陈(chén)界(jiè)正分(fēn)析称，当前国内库(kù)存较高，产区库存较低，国内棕(zōng)榈油(yóu)盘面偏弱(ruò)，因(yīn)此(cǐ)马盘涨(zhǎng)幅明显(xiǎn)大于国内，远月进口利润(rùn)倒挂维持在-300附近。但(dàn)是4月18日给出了进口利润，新增8—9月买船6船。海关数据显示，3月份全国共进口24度(dù)39万(wàn)吨(dūn)。近期(qī)消费疲软，去库不(bù)及预期，终端消(xiāo)费(fèi)仅为弱复苏，虽然短期将会逐步去库，但未来产区压力逐步体现(xiàn)，预计(jì)进口利润将会逐步修复(fù)，国内也将会不断买船，基差因(yīn)此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现货(huò)市场人(rén)气(qì)一般(bān)，成交不多，但是到船迟滞，令港口去(qù)库存加快，基(jī)差暂(zàn)稳。由(yóu)于4—5月份买船(chuán)到港较少，上周港口库(kù)存继(jì)续小幅去库，现(xiàn)为81.3万吨左右，下周预(yù)计继续去库。后续需继续关注实际消(xiāo)费以及买船情(qíng)况。”陈界正(zhèng)说(shuō)。

　　菜油仍然缺乏上涨驱动

　　本(běn)周，欧洲菜油(yóu)价格再度开启反弹，多个国家禁止乌(wū)克兰出口粮食，价格冲击减弱，进口加拿大(dà)菜籽榨(zhà)利同(tóng)样亏损，菜(cài)豆油(yóu)2309价差(chà)扩大至800元/吨左(zuǒ)右，华(huá)东地区三级菜(cài)油和(hé)一级大豆(dòu)油(yóu)现货价差也扩大(dà)至(zhì)240元/吨左右，但(dàn)是自从(cóng)菜豆油(yóu)现货价差(chà)由负(fù)转(zhuǎn)正后，菜油成交再度冷清。

　　国泰君安期货农产品分(fēn)析师傅博表示(shì)，目(mù)前来看(kàn)，菜油仍然缺(quē)乏上(shàng)涨(zhǎng)的驱动。随(suí)着菜油现货价格跌至比(bǐ)豆油便宜(yí)，以及目前菜油的累库程(chéng)度还(hái)算(suàn)正常，菜油的利空阶段(duàn)性算是交易充分了。但是，菜油的基本面并未转好(hǎo)。

　　“多个国(guó)家(jiā)生物柴油(yóu)政策执(zhí)行(xíng)不及(jí)预期，对(duì)于植(zhí)物油消费(fèi)增速不会像之前那么高。欧(ōu)洲菜籽将于6月(yuè)开始收割，7月(yuè)出口开始(shǐ)增多，增产(chǎn)背景下可能再(zài)度(dù)对价格产生(shēng)冲(chōng)击。”聂波(bō)说。

　　陈界(jiè)正分析称(chēng)，从国内的情况来(lái)看，菜油从(cóng)2月中旬到现在已经拍储了3.8万(wàn)吨。受到(dào)菜籽集中到港的影响，上周压榨量为10万吨，预(yù)计(jì)后续(xù)继续维持高位(wèi)运行。因为进口菜(cài)油到港，以及压榨厂开机，预计后续(xù)库存将(jiāng)开始(shǐ)不断(duàn)累积(jī)， 4—5 月(yuè)每月菜籽到港约65万(wàn)吨以上，未来整体的(de)菜籽供应(yīng)仍偏宽松。菜油港口(kǒu)库存上周继(jì)续(xù)大幅累积，现(xiàn)为33.4万吨(dūn)，预计下周将(jiāng)会(huì)继续累库。

　　“从现在的(de)采购情况来看，7—9月每个月的(de)菜(cài)籽进口量要比3—6月(yuè)少，但是每(měi)个月维(wéi)持在(zài)24万(wàn)吨(dūn)以上的水平(píng)，而且菜油进口(kǒu)量预计会维(wéi)持高位(wèi)，特(tè)别是6—7月份的(de)菜油进口量预计偏大。此外，澳洲菜籽(zǐ)的进(jìn)口仍然是个(gè)未知数(shù)，总体来看(kàn)，菜油的供(gōng)应并没有大(dà)幅收缩(suō)的预期。同时(shí)，菜油的需求还(hái)受到棉油、玉米油等其他小(xiǎo)油种的影响，菜(cài)油价格需(xū)要保持竞争力(lì)，要维持和豆(dòu)油的低(dī)价差来刺激需(xū)求(qiú)。”傅博说。

　　展望后市(shì)，陈界正认为，前(qián)期菜(cài)油的进口盘(pán)面利润(rùn)打开(kāi)，未(wèi)来菜油将不断到港。欧洲(zhōu)受到菜油供应压力的影响，现货价格维持(chí)弱势，进口端带(dài)动国内盘面偏弱。全球菜(cài)籽供应恢复格(gé)局(jú)较为明(míng)确，后期国内的供应也会愈发宽松(sōng)。近端菜油继续维持(chí)逢高抛(pāo)空的思(sī)路。后续需要重点关注(zhù)加(jiā)拿大新一季菜籽(zǐ)播种(zhǒng)生长情(qíng)况(kuàng)。

　　傅博提示，一方(fāng)面，要关注国(guó)际市(shì)场(chǎng)的(de)菜(cài)籽和菜油(yóu)供应情况(kuàng)，关注是否会有(yǒu)新增供应或者上游成本(běn)端(duān)的(de)变化(huà)因素的影响；另(lìng)一方面(miàn)，要关注国(guó)内菜油的累库情(qíng)况和国内豆(dòu)油的价格，预(yù)计接(jiē)下来一段时间，国内菜油价(jià)格会跟随豆油(yóu)价格波动。

　　供(gōng)需(xū)格(gé)局(jú)变化(huà)致豆油表(biǎo)现垫底

　　豆油方面，本周初市场还在(zài)担忧进口大(dà)豆CIQ事件导致周度(dù)压榨偏低，4月19日华南油厂恢复开(kāi)机(jī)，20日后其(qí)他地(dì)方油厂也(yě)在陆续恢复，下(xià)周(zhōu)开始周(zhōu)度压榨量明显增(zēng)加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月上旬，预计大豆到(dào)港量接近3000万吨(dūn)，几乎(hū)是历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高的进口(kǒu)量，所(suǒ)以预(yù)计大(dà)豆(dòu)压(yā)榨量将从目前(qián)的150万吨/周大(dà)幅(fú)回升(shēng)至180万(wàn)—200万吨(dūn)/周(zhōu)，对应的豆油供应(yīng)量将(jiāng)从每周的(de)28.5万吨增加到34万—38万吨(dūn)，并且可能将持续(xù)2个月以(yǐ)上。

　　“随着大豆不断过关(guān)，部分工厂预计逐步恢(huī)复开机。当前已公布(bù)拍储 17.7 万吨。上周压榨量为147万吨左右(yòu)，压榨量较(jiào)上周提升较多。由于部分工厂仍处于缺豆停机(jī)状态(tài)，预(yù)计短期开机(jī)继续位于(yú)低位，下(xià)周开机预计(jì)将(jiāng)会继续恢复提升。上(shàng)周(zhōu)库存小(xiǎo)幅累库，现(xiàn)为60.17万吨，维持在历史同(tóng)期(qī)低位，预计(jì)下周将(jiāng)会继续累库。现(xiàn)货市场(chǎng)乏(fá)善可陈，预(yù)计本(běn)周全国大豆压(yā)榨量将升至150万吨，豆油(yóu)供应紧张(zhāng)情(qíng)况有望(wàng)逐步缓解(jiě)。”陈(chén)界正(zhèng)说。

　　值得注意的是，豆油的(de)需求并不乐观。傅博(bó)表示，目(mù)前，豆油现货价格比(bǐ)棕榈油和(hé)菜油价格贵，随着华东、华北地区温度升高，棕(zōng)榈油对(duì)豆油(yóu)的消费替代增加，西(xī)南(nán)地区(qū)菜油对(duì)豆(dòu)油的替代正在发生。一些食品加工、饲料等领域的(de)豆油需求也会因(yīn)为豆油价格过高而减少(shǎo)。

　　“豆(dòu)油需求暂乏(fá)亮点(diǎn)，下游节前备货不积(jī)极(jí)，贸易商采(cǎi)购心态(tài)谨慎(shèn)。预计(jì) 5月上旬(xún)供应将会逐步转(zhuǎn)向宽松转变。后期需(xū)要重点关(guān)注南国内大豆到港通(tōng)关以及整体的开机情况(kuàng)。新一季美豆的播(bō)种生长情况(kuàng)将决定(dìng)豆(dòu)油盘面(miàn)的相对强弱。”陈界(jiè)正说。

　　傅博认为，供应增加而需(xū)求偏(piān)弱，再加上进口(kǒu)大豆成(chéng)本下行，豆油基本面从(cóng)目前的低库存、高基(jī)差，转(zhuǎn)变为(wèi)累库加基差下行的预期，即(jí)豆油的基(jī)本面转差。而同时，4—6月份的棕榈油是降库预期，菜油(yóu)前期已经对自身的供应压力进行了一(yī)波交(jiāo)易，目前(qián)走势跟随豆油波动。因此(cǐ)，阶段(duàn)性来看(kàn)，供(gōng)应(yīng)的(de)边际变化和需求(qiú)预期都预(yù)示豆油可(kě)能是未来一段时间(jiān)三大油(yóu)脂中最(zuì)弱的。

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